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期货交易行情分析
时间:
2014-02-25
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期货交易行情分析

 

期货行情是期货市场及股指期货市场每天的市场信息,及所有多期货市场可以造成波动的信息。包括国内政策信息、国际主要期货市场变化、自然灾害、战争等多情信息,对期货市场影响所造成的涨跌、成交易变化等

期货行情分析包括基本分析法和技术分析法。

    一、基本分析法

(一)基本分析法的概念与特点

基本分析法是根据商品的产量、消费量和库存量,即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。基本分析法具有以下特点:

1.分析价格变动的中长期趋势;

2.研究的是价格变动的根本原因;

3.主要分析的是宏观性因素。

(二)影响期货价格的因素

  商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响,即任何减少供应或增加消费的经济因素,将导致价格上涨的变化;反之,任何增加供应或减少商品消费的因素,将导致库存增加、价格下跌。然而,随着现代经济的发展,一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用,这就使提投资市场变得更加复杂,更加难以预料。影响价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个上面:

  1.供求关系。期货交易是市场经济的产物,因此,它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时,期货价格下跌;反之,期货价格就上升。

  2.经济周期。在期货市场上,价格变动还受经济周期的影响,在经济周期的各个阶段,都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。

  3.政府政策。各国政府制定某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。

  4.政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感,各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。

  5.社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。

  6.季节性因素。许多期货商品,尤其是农产品有明显的季节性,价格亦随季节变化而波动。

  7.心理因素。所谓心理因素,就是交易者对市场的信心程度,人称“人气”。如对某商品看好时,即使无任何利好因素,该商品价格也会上涨;而当看淡时,无任何利淡消息,价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素,散布某些消息,并人为地进行投机性的大量抛售或补进,谋取投机利润。

  8.金融货币变动因素。在世界经济发展过程,各国的通货膨胀,货币汇价以及利率的上下波动,已成为经济生活中的普遍现象,这对期货市场带来了日益明显的影响。 
  (三)基本分析法

  从商品的实际供求和需求对商品价格的影响这一角度来进行分析的方法。这种分析方法注重国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施及商品的生产量、消费量、进口量和出口量等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。期货价格走势基本分析具体方法有:

  1.结转库存量;

  2.产量;

  3.产情报告;

  4.气候;

  5.经济状况;

  6.其它:如替代品的供求状况、全球性竞争因素等。

    上述各种分析方法投资者可参考相关书籍、资料,在此不作详述。

    二、技术分析法

    (一)技术分析法的概念与假设

技术分析法是通过市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向,即主要是对期货市场的日常交易状态,包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料,按照时间顺序绘制成图形或图表,或形成一定的指标系统,然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究,以预测期货价格走势的方法。

技术分析法的理论基础是基于以下三项市场假设:

一是市场行为反映一切,这是技术分析的基础。技术分析者认为,市场的投资者在决定交易行为时,已经充分考虑了影响市场价格的各项因素。因此,只要研究市场交易行为就能了解目前的市场状况,而无需关心背后的影响因素。

二是价格呈趋势变动,这是进行技术分析最根本、最核心的因素。“趋势”概念是技术分析上的核心。根据物理学上的动力法则,趋势的运行将会继续,直到有反转的现象产生为止。事实上价格虽然上下波动,但终究是朝一定的方向前进的,这当然也是牛顿惯性定律的应用,因此技术分析法希望利用图形或指标分析,尽早确定目前的价格趋势及发现反转的信号,以掌握时机进行交易获利。

三是历史会重演,这是从人的心理因素方面考虑的。期货投资无非是一个追求的行为,不论是昨天、今天或明天,这个动机都不会改变。因此,在这种心理状态下,人类的交易将趋于一定的模式,而导致历史重演。所以,过去价格的变动方式,在未来可能不断发生,值得投资者研究,并且利用统计分析的方法,从中发现一些有规律的图形,整理一套有效的操作原则。

(二)技术分析法的特点

一是量化指标特性:技术分析提供的量化指标,可以指示出行情转折之所在。

二是驱使追逐特性:由技术分析得出的结果告诉人们如何去追逐趋势,并非是创造趋势或引导趋势。

三是技术分析直观现实:技术分析所提供的图表,是轨迹的纪录,无虚假与臆断的弊端。

因此,技术分析首先是制作图表,进行分析,再作判断。

    (三)价格、交易量与持仓量

    期货市场技术分析一般用价格、交易量和持仓量三组数字构成三度空间作为分析手段。其中,价格、交易量适用于所有金融市场,而持仓量的分析仅作用于期货市场。形态和指标技术分析主要集中于价格行为,而作为三度空间的两个方面(交易量和持仓量)也是非常重要,一般作为次要指标。

    1.交易量与持仓量的关系

第一,只有当新的买入者和卖出者同时入市时,持仓量才会增加,同时交易量增加。当双方立约成交后,以交割形式完成期货交易时,一旦交割发生,持仓量下降。由此看来,只要有交易发生,合约交易量就会增加,持仓量的计算却要复杂得多。第二,当买卖双方有一方平仓交易时(即换手),持仓量不变,但交易量增加。第三,当双方均为原交易者,双方均为平仓时,持仓量下降,交易量增加。

多空交易行为与持仓量的关系表

 

买方

卖方

持仓量的变化

1

多头开仓

空头开仓

增加(双开仓)

2

多头开仓

多头平仓

不变(多头换手)

3

空头平仓

空头开仓

不变(空头换手)

4

空头平仓

多头平仓

减少(双平仓)

如上表所示,如果买卖(多空)双方均建立了新头寸,则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原头寸则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸,而另一方平仓了结原有交易头寸,也就是换手,则持仓量维持不变,这包括多头换手和空头换手两种情况。通过分析持仓量的变化,可以确定得知资金是流入市场还是流出市场。

    2.交易量、持仓量与价格的一般关系

交易量、持仓量与价格的关系较为复杂,一般认为,如果交易量和持仓量均上升,则当前价格趋势很可能按照现有的方向继续发展(无论是上涨还是下跌)。如果交易量和持仓量都下降,则当前价格趋势或许即将终结。

价格、交易量与持仓量关系表

 

价格

交易量

持仓量

1

增加

增加

坚挺

2

减少

下降

疲弱

3

增加

上升

疲弱

4

减少

下降

坚挺

  第一、交易量和持仓量随价格上升而增加,说明新入市交易者买卖的合约数超过了原交易者的平仓交易。市场价格上升又说明市场买气压倒卖气,市场处于技术性强市,新交易者正在入市做多。

  第二、交易量和持仓量增加而价格下跌,说明不断有更多的交易者入市,且在新交易者中卖方力量压倒买方,因此市场处于技术性弱市,价格将进一步下跌。

  第三、交易量和持仓量随价格下降而减少,说明市场上原交易者为平仓买卖的合约超过新交易者买卖的合约。价格下跌又说明市场上原买入者在卖出平仓时其力量超过了原卖出者买入补仓的力量,即多头平仓了结离场意愿更强,而不是市场主动性的增加空头。因此,未平仓量和价格下跌表明市场处于技术性强市,多头正平仓了结。

  第四、交易量和持仓量下降而价格上升,说明市场上原交易者正在对冲了结合约。价格上升又表明市场上卖出者在买入补仓时其力量超过了原买入者卖出平仓的力量。因此,这种情况说明市场处于技术性弱市,主要体现在空头回补,而不是主动做多买盘。

    (四)技术分析方法

    1.道氏理论与趋势分析

    2.形态分析

    3.指标分析

    4.其他分析方法:艾略特波浪理论、江恩理论、周期理论与相反理论。

    上述各种分析方法投资者可参考相关书籍、资料,在此不作详述。

 

 

免责声明:本信息主要来源于中国期货业协会编写的《期货市场教程》(第5版),仅供参考,据此投资风险自负。

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